האינפלציה מגיעה ל-2.7%, אך הפד עדיין צפוי להמשיך בהורדת הריבית

האינפלציה השנתית בארה”ב עלתה שוב בחודש שעבר, אבל הפדרל ריזרב עדיין צפוי לדחוף קדימה עם הורדות ריבית כפי שהם ייפגשו שוב בשבוע הבא.

המחירים הכוללים עלו ב-2.7% בנובמבר לעומת שנה לפני, יותר מהעלייה השנתית של 2.6% שנרשמה באוקטובר והחודש השני ברציפות של אינפלציה חמה יותר, על פי מדד המחירים לצרכן של משרד העבודה שפורסם ביום רביעי.

עלויות הדיור, שממשיכות להניע חלק גדול מהאינפלציה הכוללת, עלו ב-4.7% בשנה האחרונה – העלייה הקטנה ביותר של 12 חודשים מאז פברואר 2022. מגזרים אחרים עם עליות משמעותיות בשנה האחרונה כוללים ביטוח רכב (12.7%), טיפול רפואי (3.1%), חינוך (4.2%) ונופש (1.5%).

למרות העלייה המדאיגה באינפלציה הכוללת, השווקים עדיין מצפים שהפד יוריד את הריבית שלו ברבע אחוז כאשר הם ייפגשו ב-17-18 בדצמבר. שוקי האג”ח תמחרו סיכוי של 99.9% להורדת הריבית בעקבות נתוני האינפלציה החדשים, על פי הכלי FedWatch של קבוצת CME.

“בהתחשב בעמדה הנוכחית של המדיניות המוניטרית, אני מצפה להחלטה נוספת על הורדת הריבית של רבע נקודה בפגישה בשבוע הבא; אבל נתוני האינפלציה הגבוהים של היום שמים דגש רב יותר על הנתיב קדימה ומצביעים על כך שסביר להניח שפחות הורדות ריבית צפויות להגיע”, אומרת הכלכלנית הראשית של Realtor.com, דניאל הייל.

“החדשות המעניינות יותר בפגישת הפד בשבוע הבא יהיו עד כמה השתנו ציפיות האינפלציה והריבית של הפד לשנת 2025 כתוצאה מהקריאות האחרונות”.

לאינדיקציות לגבי כוונת הפד לשנת 2025 עשויות להיות השלכות משמעותיות על שיעורי המשכנתאות, העוקבים אחר מגמות בשוק האג”ח לטווח ארוך. הריבית הממוצעת של משכנתאות קבועות ל-30 שנה עמד על 6.69% בשבוע שעבר לאחר שבועיים רצופים של ירידה, לפי פרדי מק.

אינפלציית הדיור עדיין גבוהה, אך מואטת

עליית עלויות הדיור נותרה מניע מרכזי לאינפלציה הכוללת, אך הראתה סימנים מתמשכים של האטה בצמיחה בנתוני נובמבר.

המדד מודד את עלויות המקלט לבעלי בתים באמצעות שכר דירה שווה ערך לבעלים, או העלות המשוערת לשכור את אותו מגורים בתעריפי שוק.

בחודש שעבר עלה מדד שכר הדירה המקביל לבעלים ב-0.2% מאוקטובר, וכך גם מדד שכר הדירה הסטנדרטי – העליות הקטנות ביותר לחודש מאז אפריל 2021 ויולי 2021, בהתאמה.

בסך הכל, נתוני נובמבר שיקפו את המשך מגמת הירידה באינפלציית הדיור, אשר באה לידי ביטוי גם בנתוני השוק המראים שכר דירה עומדים והאטה בצמיחה במחירי הבתים.

עם זאת, התחזית לשנת 2025 נותרה בלתי ודאית, תלוי אם מדיניותו של הנשיא הנבחר דונלד טראמפ מציתה מחדש את האינפלציה, כפי שחזו כמה מומחים. אבל אם האינפלציה תתקרר, מה שמאפשר לפד להמשיך להוריד את הריבית, התמונה של רוכשי בתים פוטנציאליים תגדל אופטימית יותר.

“מחקר אחרון של לשכת מפקד האוכלוסין האמריקאית הראה שמשפחות בעלות הכנסה בינונית חוות את עומס האינפלציה הרבה יותר ממשקי בית עם הכנסה גבוהה יותר”, אומרת הכלכלנית הראשית של ברייט MLS ליסה סטרטבנט.

“הדיכוטומיה הזו במתח האינפלציה תתרום לשווקי הדיור בשנת 2025. אנשים ומשפחות בעלי הכנסה גבוהה יותר יהיו פעילים יותר בשוק. בעלי בתים קיימים שצברו הון דיור משמעותי יהיו בעמדה טובה לבצע רכישת מעבר. אבל אנשים בעלי הכנסה בינונית ומשפחות שרוצות לרכוש בית ב-2025 מתמודדים עם תקציבים מצומצמים יותר, יותר לחץ כלכלי, ושוק הדיור ימצא הרבה יותר מאתגר”, היא מוסיפה.

תחזית הדיור של Realtor.com® 2025 צופה כי שיעורי המשכנתאות בשוק יפחתו ל-6.2% עד סוף 2025, ויסייעו לקזז עלייה צפויה של 3.7% במחירי הבתים במהלך השנה ולהשאיר את התשלומים החודשיים הכוללים כמעט קבועים עבור משכנתאות חדשות.

“תשלומים חודשיים קבועים ורווחי הכנסה מכלכלה שעדיין איתנה ושוק עבודה בריא יסייעו לשיפור ההישגיות בשנה הקרובה”, אומרת הייל.