La guerre russo-ukrainienne complique la lutte inflationniste fédérale

L'invasion de l'Ukraine par la Russie n'empêchera pas la Réserve fédérale d'augmenter les taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion politique en mars, mais cela pourrait ralentir le rythme des gains.

L'invasion de l'Ukraine par la Russie ne devrait pas empêcher la Réserve fédérale d'augmenter les taux d'intérêt lors de sa réunion politique en mars, mais elle bouscule les prévisions sur la vitesse à laquelle le gouvernement fédéral pourrait agir.
Désormais, la banque centrale doit équilibrer le risque d'une inflation encore plus élevée à la suite d'une guerre prolongée si elle évolue trop lentement, avec la possibilité d'un ralentissement économique
Sharp - ou même une récession - s'il évolue de manière trop agressive.

Le président Jerome Powell pourrait soulever les intentions fédérales lors de son témoignage prévu au Congrès cette semaine.
Alors que les tensions entre la Russie et l'Ukraine se sont intensifiées en février, avec de multiples avertissements du gouvernement américain sur une invasion imminente, les investisseurs avaient réduit leurs attentes quant au degré d'agression qu'ils pourraient prendre pour freiner l'inflation, déjà à 7.5 % pour les 12 mois se terminant. Janvier - un record de 40 ans.

Un outil utilisé par le sentiment du marché pour calculer la probabilité d'un mouvement des taux d'intérêt fédéraux lors des prochaines réunions politiques, a montré qu'à la mi-février, les investisseurs ont commencé à prédire systématiquement une hausse d'un quart de point, au lieu d'un demi-point, de l'indice fédéral taux.

Les taux d'intérêt de référence, ou taux d'intérêt des fonds portant intérêt, affectent les taux d'intérêt de tous les types de prêts, y compris ceux des cartes de crédit, des prêts hypothécaires à taux variable et des prêts sur valeur nette de l'automobile et de l'habitation. Avec l'avènement de la couronne, le gouvernement fédéral a abaissé le taux d'intérêt de l'indice à presque zéro, ce qui a permis aux gens d'obtenir plus facilement des prêts bon marché pour les aider à traverser la peste. Maintenant que l'économie et le marché du travail sont en forte croissance et que l'inflation monte en flèche, le gouvernement fédéral est impatient de revenir à une politique plus normale qui comprend des taux d'intérêt plus élevés.

Le conflit entre la Russie et l'Ukraine, cependant, a créé une nouvelle incertitude que le gouvernement fédéral devra prendre en compte pour décider à quelle vitesse augmenter les taux d'intérêt, selon les analystes. Cela a également accru l'intérêt pour les intentions de la banque centrale qui pourraient être tirées du témoignage prévu du président fédéral Jerome Powell devant le Congrès.

Si la situation avec la Russie s'aggrave et que les pays occidentaux sont contraints de prendre les sanctions les plus sévères - couper l'approvisionnement des principaux biens, y compris le pétrole et le gaz, par exemple - les États-Unis risquent un ralentissement économique brutal ou même une récession si le gouvernement fédéral augmente également les taux d'intérêt. agressivement. Les analystes croient. D'un autre côté, si la banque centrale est trop laxiste pour augmenter les taux d'intérêt, l'inflation pourrait continuer à monter en flèche, réduisant l'économie et les consommateurs - en particulier les ménages à faible revenu qui ont du mal à joindre les deux bouts.

Dans le pire des cas

Dans le pire des cas, l'économie peut connaître une stagnation - une période de croissance faible ou négative accompagnée d'une inflation élevée.
Les hauts fonctionnaires fédéraux ont parfois préféré reporter les décisions politiques clés jusqu'à ce que l'incertitude entourant les risques géopolitiques diminue, notamment pendant la guerre du Kosovo et l'invasion américaine de l'Irak. Dans certains cas, comme après le 11 septembre ou pendant la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, le taux de financement a été légèrement réduit. La situation actuelle est différente des chapitres précédents lorsque les événements géopolitiques ont conduit le gouvernement fédéral à reporter le resserrement ou l'assouplissement, car le risque d'inflation a créé une raison plus forte et plus urgente de resserrer aujourd'hui que dans les chapitres précédents.

Le fédéral a montré une volonté de flexibilité

Le président Joe Biden aurait déclaré à ses alliés que la Russie pourrait envahir l'Ukraine le 16 février (bien que la véritable invasion n'ait eu lieu qu'après plus d'une semaine).

Les marchés boursiers mondiaux ont d'abord chuté et les prix du pétrole ont grimpé en flèche après l'annonce de l'invasion du 24 février, mais les marchés se sont redressés assez rapidement après que les premières séries de sanctions occidentales n'aient pas semblé aussi sévères qu'elles l'étaient auparavant. Puis, au cours du week-end, des pays du monde entier ont imposé de nouvelles restrictions au réseau financier - un système de paiement mondial qui relie les banques internationales et permet des transferts financiers transfrontaliers - conçues pour étouffer la capacité de la Russie à utiliser ses fonds internationaux, et l'Allemagne a augmenté son budget de la défense en réponse à l'invasion.

Bien que des sanctions plus sévères - si la Russie étend sa lutte pour inclure les membres de l'Organisation du Traité de l'Atlantique Nord - nuiront sans aucun doute à la Russie, elles pourraient également freiner la croissance économique occidentale et nuire aux marchés boursiers mondiaux.

La Russie est un important producteur de nombreux produits de base - y compris le palladium, utilisé pour des choses comme les convertisseurs catalytiques, et l'aluminium, utilisé dans les canettes et les pièces d'avion - mais, surtout, le pétrole. Si ces biens ou d'autres sont confrontés à une rupture d'approvisionnement en raison de sanctions sur les exportations russes, leurs prix augmenteront. Des prix du pétrole beaucoup plus élevés seront particulièrement inquiétants car ils apparaîtront dans les prix de l'essence et auront des implications inflationnistes de grande envergure pour les consommateurs.

Alors que les sanctions énergétiques contre la Russie ne se sont pas encore concrétisées, la porte-parole de la Maison Blanche, Jen Pesky, a déclaré dans une interview que les sanctions contre l'énergie russe restaient sur la table.

Le fédéral pourrait s'inquiéter des dommages que les marchés mondiaux pourraient subir de la guerre, le rendant plus prudent et plus lent, selon certains économistes.

Il y a un argument selon lequel le gouvernement fédéral peut agir de manière agressive pour lutter contre l'inflation, mais le gouvernement fédéral a signalé sa volonté d'être flexible.

Augmentations tarifaires agressives

D'autres, cependant, ne sont pas aussi convaincus que le mouvement fédéral devrait être lent et régulier.

"La colline que le gouvernement fédéral doit gravir est si grande qu'il doit commencer tout de suite", a déclaré Joe Carson, ancien économiste en chef et directeur de la recherche économique mondiale chez Alliance Bernstein.

Carson, qui estime que l'inflation à la consommation pourrait atteindre 8% aux États-Unis avec la hausse des prix des matières premières, a déclaré que le gouvernement fédéral ne lit pas deux choses: En réalité, ils ne le sont pas.

Déjà, certains signes indiquent que les attentes des consommateurs concernant l'inflation future sont en fait en hausse. Le taux de dépenses de consommation personnelle - a augmenté, par exemple.

Pour les 12 mois terminés en janvier, l'indice était de 3.5 % - le plus élevé depuis février 1991 - tandis que le taux annuel pour un mois était de 6.7 %, contre 4.6 % le mois précédent et la hausse la plus rapide depuis juillet 1982. Les deux sont beaucoup plus élevés que cible fédérale d'inflation de 2 % Au fil du temps.

Certains députés fédéraux ont préconisé des hausses agressives des taux d'intérêt pour réduire l'inflation. Il y a moins de deux semaines, le président fédéral de Saint-Louis, Jim Bollard, a réitéré qu'il souhaitait voir le gouvernement fédéral augmenter les intérêts des fonds fédéraux d'un point de pourcentage complet jusqu'en juillet avec seulement trois réunions politiques prévues à l'avance, ce qui signifie probablement au moins une hausse des taux. devra être d'au moins un demi-point.

Et pas plus tard que la semaine dernière, les gouverneurs fédéraux Michelle Bauman et Christopher Waller ont laissé entendre qu'ils étaient disposés à envisager d'augmenter les taux d'intérêt d'un demi-point en mars.

Mais on ne sait pas si cela se terminera par une opinion majoritaire parmi les décideurs politiques lors de la prochaine réunion fédérale. Alors que la présidente fédérale de San Francisco, Mary Daily, a déclaré la semaine dernière qu'elle préférait augmenter les taux d'intérêt lors d'une réunion en mars, par exemple, elle semble plus ouverte à une voie lente et régulière, et la présidente fédérale de Kansas City, Esther George, a déclaré dans une récente interview au Wall Street Journal qu'elle préfère Une approche "progressive" pour augmenter les taux.

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