האינפלציה עולה רק ב-0.1% בחודש מרץ וב-5% לעומת שנה שעברה, כאשר העלאות הריבית של הפד תפסו אחיזה

נקודות מפתח

מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.1% במרץ וב-5% מלפני שנה, מתחת להערכות.

ללא מזון ואנרגיה, מדד המחירים לצרכן הליבה הואץ ב-0.4% וב-5.6%, שניהם כצפוי.

עלויות האנרגיה ירדו ומחירי המזון היו קבועים. גם מחירי הרכב המשומש ירדו.

עלייה של 0.6% בעלויות המקלטים הייתה הרווח הקטן ביותר מאז נובמבר, אך עדיין הביאה לעליית המחירים ב-8.2% על בסיס שנתי.

האינפלציה התקררה במרץ, כאשר עליות הריבית של הפדרל ריזרב הראו השפעה רבה יותר, כך דיווח משרד העבודה ביום רביעי.

מדד המחירים לצרכן, מדד במעקב נרחב לעלויות הסחורות והשירותים בכלכלה האמריקאית, עלה ב-0.1% לחודש מול אומדן דאו ג’ונס של 0.2%, ו-5% מלפני שנה לעומת הערכה של 5.1%.

בנטרול מזון ואנרגיה, מדד המחירים לצרכן הליבה עלה ב-0.4% וב-5.6% על בסיס שנתי, שניהם כצפוי.

הנתונים הראו שבעוד שהאינפלציה עדיין הרבה מעל המקום שבו הפד מרגיש בנוח, היא לפחות מראה סימנים מתמשכים של האטה. קובעי המדיניות מכוונים לאינפלציה סביב 2% כרמת צמיחה בריאה ובת קיימא. העלייה הכותרתית במדד המחירים לצרכן הייתה הקטנה ביותר מאז יוני 2021.

ירידה של 3.5% בעלויות האנרגיה ומדד מזון ללא שינוי סייעו לשמור על האינפלציה הכותרתית בשליטה. האוכל בבית ירד ב-0.3%, הירידה הראשונה מאז ספטמבר 2020, אם כי הוא עדיין עלייה של 8.4% לעומת שנה שעברה. מחירי הביצים, שזנקו, צנחו ב-10.9% החודש, והעמידו את העלייה ב-12 החודשים על 36%.

עלייה של 0.6% בעלויות המקלטים הייתה הרווח הקטן ביותר מאז נובמבר, אך עדיין הביאה לעליית המחירים ב-8.2% על בסיס שנתי. Shelter מהווה כשליש מהמשקל במדד המחירים לצרכן ונשמר מקרוב על ידי פקידי הפד.

החוזים העתידיים על הבורסה עלו בחדות בעוד התשואות של משרד האוצר ירדו בעקבות הדוח. השווקים עדיין תמחרו סיכוי של 65% להעלאת ריבית סופית של 0.25 נקודות אחוז בפגישת הפד של הפד במאי, אם כי זה היה מעט נמוך משלישי, לפי קבוצת CME.

ללא מקלט, מדד המחירים לצרכן עלה ב-3.4% לעומת שנה לפני, לפי ג’פרי רואץ’, כלכלן ראשי בארה”ב ב-LPL Financial.

“ככל שהכלכלה תאט, המחירים לצרכן יואטו עוד יותר ואמורים לקרב את האינפלציה ליעד ארוך הטווח של הפד של 2%”, אמר רואץ’. “סביר להניח שהשווקים יגיבו בצורה חיובית לדו”ח הזה ככל שהמשקיעים ירוויחו יותר ביטחון בכך שהפגישה הבאה של הפד עשויה להיות הפגישה האחרונה שבה הוועדה תעלה את שיעור היעד של קרנות הפד”.

מחירי הרכב המשומש, תורם עיקרי לזינוק האינפלציה הראשוני ב-2021, ירדו ב-0.9% נוסף במרץ וכעת הם יורדים ב-11.2% משנה לשנה. גם עלויות שירותי הטיפול הרפואי ירדו ב-0.5% בחודש.

במהלך השנה האחרונה לערך, הפד העלה את ריבית המדד שלו תשע פעמים לסך של 4.75 נקודות אחוז, קצב ההידוק המהיר ביותר מאז תחילת שנות ה-80. גורמים רשמיים דחו בתחילה את האינפלציה כחולפת, בציפייה שהיא תיפול ככל שגורמים הקשורים למגפה יתפוגגו, אך נאלצו להתעדכן כאשר עליות המחירים התבררו כעמידות יותר.

תחום מרכזי אחד שהבנק המרכזי כיוון אליו הוא שוק העבודה. מחסור בעובדים סייע להעלות את השכר והמחירים, מצב שהלך והקל במקצת בחודשים האחרונים.

בחודש מרץ, מספרי השכר שאינם חקלאיים עלו ב-236,000, הרווח הקטן ביותר מאז דצמבר 2020, והרווחים הממוצעים לשעה עלו בקצב שנתי של 4.2%, הרמה הנמוכה ביותר מאז יוני 2021.

הפד מקווה שיוכל לכייל את המדיניות כך שההאטה שהוא מנסה להנדס בשוק העבודה לא תוביל את הכלכלה למיתון. צמיחת התוצר המקומי הגולמי עוקבת אחר קצב שנתי של 2.2% ברבעון הראשון, על פי נתוני הפד של אטלנטה, אם כי כלכלנים רבים צופים התכווצות בהמשך השנה.