פאוול מהפד מאותת על הורדות ריבית איטיות ויציבות

פאוול אמר שהכלכלה ברובה בריאה והפד “מכייל מחדש” את ריבית המפתח שלו, ולא מקצץ אותה במהירות. שיעורי הריבית משפיעים על שיעורי המשכנתא.

וושינגטון – יו”ר הפדרל ריזרב, ג’רום פאוול, אותת ביום שני כי הורדות ריבית נוספות נמצאות בקנה, אך הציע שהן יתרחשו בקצב מדוד שנועד לתמוך בכלכלה עדיין בריאה.

דבריו, בכנס של האגודה הלאומית לכלכלה עסקית בנאשוויל, טנסי, איכזבו את תקוותיהם של משקיעים רבים שהפד יישם עוד ירידה חדה של חצי נקודה בריבית המפתח שלו לפני סוף השנה. הפד הוריד את הריבית שלו בחצי נקודה גדולה מהרגיל מוקדם יותר החודש, כאשר הוא עבר את מאבק האינפלציה שלו והתקדם לתמיכה בשוק העבודה.

מדד המניות הרחב של S&P 500 ירד בתחילה ב-0.6% לאחר דבריו, אך התאושש לאחר מכן ונסגר בעלייה של כ-0.4%.

“אנחנו מסתכלים על זה כתהליך שיימשך לאורך זמן”, אמר פאוול במהלך פגישת שאלות ותשובות, בהתייחסו להורדות הריבית של הפד, “לא משהו שאנחנו צריכים ללכת עליו מהר. זה יהיה תלוי בנתונים, במהירות שבה אנחנו ממשיכים”.

כלכלנים כבר מצביעים על דו”ח המשרות של יום שישי כנתונים מרכזיים שיכולים לשנות את מסלול המדיניות של הפד. אם שיעור האבטלה יעלה בצורה ניכרת או שכירת עובדים ייכשל, גורמים רשמיים יכולים לשקול הורדת שיעור חד יותר בהמשך השנה.

בפגישתם האחרונה ב-18 בספטמבר, פקידי הפד הורידו את הריבית ל-4.8%, משיא של שני עשורים של 5.3%, וסימנו שתי הורדות ריבית נוספות ברבע נקודות בנובמבר ובדצמבר. ביום שני אמר פאוול שזו עדיין התוצאה הסבירה ביותר.

“אם הכלכלה תתפקד כמצופה, זה אומר שני קיצוצים נוספים השנה”, אמר פאוול שניהם ברבע נקודה.

בהערות מוכנות מראש אמר פאוול כי הכלכלה והגיוס בארה”ב בריאים ברובם והדגיש כי הפד “מכייל מחדש” את ריבית המפתח שלו, בניגוד לקיצוץ מהיר כפי שהיה עושה בשעת חירום.

הוא גם אמר שהשיעור נועד “לעמדה ניטרלית יותר”, רמה שאינה מגרה או מעכבת את הכלכלה. פקידי הפד קבעו את מה שמכונה “השער הנייטרלי” על כ-3%, משמעותית מתחת לרמתו הנוכחית.

פאוול הדגיש שהמטרה הנוכחית של הפד היא לתמוך בכלכלה ובשוק עבודה בריאים במידה רבה, במקום להציל כלכלה מתקשה או למנוע מיתון.

“בסך הכל, הכלכלה במצב איתן”, אמר פאוול בהערות בכתב. “אנחנו מתכוונים להשתמש בכלים שלנו כדי לשמור את זה שם.”

האינפלציה, על פי המדד המועדף של הפד, ירדה ל-2.2% בלבד באוגוסט, כך דיווחה הממשלה ביום שישי. אינפלציית הליבה, שאינה כוללת את קטגוריות המזון והאנרגיה הפכפכות ובדרך כלל מספקת קריאה טובה יותר על מגמות המחירים הבסיסיות, עלתה מעט ל-2.7%.

שיעור האבטלה, בינתיים, ירד בחודש שעבר ל-4.2%, מ-4.3%, אך עדיין גבוה בכמעט נקודת האחוז שלמה מהשפל של חצי המאה של 3.4% אליו הגיע בשנה שעברה. הגיוס הואטה לממוצע של רק 116,000 משרות בחודש בשלושת החודשים האחרונים, כמחצית מהקצב לפני שנה.

לאורך זמן, הפחתות הריבית של הפד אמורות להפחית את עלויות האשראי עבור צרכנים ועסקים, כולל תעריפים נמוכים יותר עבור משכנתאות, הלוואות רכב וכרטיסי אשראי.

“ההחלטה שלנו … משקפת את האמון הגובר שלנו כי, עם כיול מחדש הולם של עמדת המדיניות שלנו, ניתן לשמור על כוח שוק העבודה בהקשר של צמיחה כלכלית מתונה ואינפלציה הנעה בר-קיימא עד ל-2%”, אמר פאוול.

מאז הורדת הריבית של הפד, קובעי מדיניות רבים נשאו נאומים וראיונות, כאשר חלקם תומכים בבירור בהורדות מהירות נוספות ואחרים נוקטים בגישה זהירה יותר.

אוסטן גולסבי, נשיא סניף הפד בשיקגו, אמר כי הפד יישם “הורדות ריבית רבות נוספות במהלך השנה הבאה”.

עם זאת, טום ברקין, נשיא הפד של ריצ’מונד, אמר בראיון לסוכנות הידיעות AP בשבוע שעבר, כי הוא תומך בהפחתת ריבית המפתח של הבנק המרכזי “במידת מה”, אבל עדיין לא היה מוכן עד להגדרה ניטרלית יותר.

סיבה גדולה לכך שהפד מפחית את שיעורו היא משום שהגיוס עובדים הואט והאבטלה עלתה, מה שמאיים להאט את הכלכלה הרחבה יותר. הפד נדרש על פי חוק לחפש גם מחירים יציבים וגם תעסוקה מקסימלית, ופאוול וקובעי מדיניות אחרים הדגישו שהם עוברים להתמקדות כפולה במקומות עבודה ובאינפלציה, לאחר שהתמקדו כמעט אך ורק במאבק בעליות המחירים במשך כמעט שלוש שנים.