Опасения растут из-за последствий кризиса на рынке недвижимости.

Респонденты отмечают тревожные последствия высоких показателей дефолта.

В докладе говорится, что опасения по поводу широко распространенного кредитного кризиса среди инвестиционных менеджеров усиливаются, поскольку на рынках недвижимости по всему миру появляются признаки проблем.

Согласно последнему опросу, проведенному Bank of America Corp., управляющей глобальным фондом, примерно каждый шестой респондент теперь считает этот сценарий наиболее значительным риском, с которым сталкиваются финансовые рынки. Эта цифра увеличилась с одного до 11 декабря. Дискомфорт особенно выражен в секторах коммерческой недвижимости и китайской недвижимости в США, что делает его третьей по важности проблемой среди участников опроса после опасений по поводу роста инфляции и геополитической напряженности.

Ожидания того, что Федеральная резервная система ослабит давление на недвижимость за счет снижения процентных ставок, были омрачены неожиданно высокими данными по инфляции на прошлой неделе. Согласно отчету Bloomberg, трейдеры сейчас делают ставку на снижение ставок менее чем на 90 базисных пунктов в год, что составляет почти половину ожидаемого снижения в январе. Кроме того, более $900 млрд долга, связанного с коммерческой и многоквартирной недвижимостью в США, потребует рефинансирования или продажи активов в этом году, что на 40% больше, чем предыдущие оценки. В отчете говорится, что этот всплеск произошел из-за того, что банки начали кредитовать, а стоимость недвижимости упала.

Маленькие банки подвергаются большему риску

Брюс Ричардс, председатель Marathon Asset Management, предупредил, что более мелкие банки движутся к уровню дефолта в размере 8–10% по своим кредитным портфелям коммерческой недвижимости. Эти кредиторы, после увеличения своих рисков в последние годы, особенно чувствительны к спаду в сфере коммерческой недвижимости. Напротив, более крупные банки считаются наиболее устойчивыми.

Уровень дефолта в размере 10% по кредитам на коммерческую недвижимость может привести к дополнительным банковским убыткам примерно в 80 миллиардов долларов, как описано в исследовательской работе о хрупкости банков США, опубликованной в декабре. В документе также предупреждается, что кризис CRE может подвергнуть более 300 мелких региональных банков риску потери платежеспособности.

«Мы продолжим наблюдать рост уровня бедствия», — сказал Омар Альтораи, директор по исследованиям поставщика данных Altus Group. «Это одна из тех переменных, о которой люди могут позвонить заранее, но прежде чем она пройдет, есть задержка».

По данным Bloomberg, Федеральная резервная система работает с кредиторами, которые сильно зависят от коммерческой недвижимости, чтобы справиться с ожидаемыми потерями. Министр финансов Джанет Йеллен недавно заявила, что, хотя потери вызывают тревогу, регулирующие органы США гарантируют, что резервы на возможные потери по кредитам и уровень ликвидности достаточны, чтобы справиться с ними.

Согласно опросу BofA, несмотря на усилия регулирующих органов, почти 40% управляющих фондами считают коммерческую недвижимость в США наиболее доступным источником кредитных рисков. Еще 22% считают китайскую недвижимость наиболее серьезной угрозой. Опрос проводился со 2 по 8 февраля, одновременно с решением New York Community Bancorp сократить дивиденды и увеличить резервы, в частности, из-за слабости рынков офисов и многоквартирных домов.

В отчете отмечается, что встряска распространилась и на немецких кредиторов, имеющих доступ к коммерческой недвижимости в США, что свидетельствует о дальнейшем падении облигаций Deutsche Pfandbriefbank AG до проблемной территории после понижения рейтинга агентством S&P Global Ratings. Понижение рейтинга указывает на значительную зависимость банка от проблемного рынка.